近日，百丽国际（01880，HK）发布公告称第四季度公司鞋类业务同店销售下降6.2%，预计2016/2017年度公司权益持有人应占溢利（即归属于母公司所有者净利润）将减少15%至25%。

百丽国际一直是国内鞋履品牌的佼佼者。在国内任何一家定位中高端市场的百货商场鞋履柜台放眼望去，百丽国际自有或代理的品牌至少能占据半壁江山。而受累于鞋履业务的持续疲软，百丽国际权益持有人应占溢利从2014年起便开始下滑。

另一方面，百丽国际运动、服饰品牌销售额持续增长，在2016/2017财年半年报中首次超过鞋履的销售额，成为百丽国际营收新的增长点。

鞋履业务持续低迷

鞋履业务中，百丽国际自有品牌主要包括Belle、Jipi Japa及Mirabell等；代理品牌主要包括Bata、Clarks、Hush Puppies、Mephisto及Caterpillar等。这些品牌占据了中高端百货商场鞋履柜台的半壁江山，在年轻人中尤其受欢迎。

受鞋履业务拖累，百丽国际权益持有人应占溢利从2014/2015财年起便开始下滑，在2016/2017财年中报中，百丽国际称鞋类业务由于客流下降、消费偏好转变，持续呈现同店销售下滑、盈利能力下降的态势，且报告期内百丽国际大陆地区鞋履自营零售网点减少了378家。

“百丽的鞋子质量还是挺好的，就是没以前好看了，而且还贵。它旗下的高端品牌Staccato感觉性价比不高，主打舒服的Teenmix现在买来也没那么舒服，”大学读书时就在穿百丽品牌的消费者郭女士对记者表示，“我身边有钱的基本上都去买ecco，收入低点的就买达芙妮，更多的人会去网购。”

鞋履性价比不高、老顾客被网店抢走，是百丽国际面临的主要问题，且百丽国际也在着力改善这一情况。在2016年/2017年中报中，百丽国际称公司首先会对渠道格局进行梳理和重新配置，实现全渠道统筹运营，加大在奥特莱斯、城中折扣店以及线上等折价渠道的配置；其次将改造供应链模式，提高工艺质量，降低生产成本；再次将实现电商业务的全面转型，积极推进O2O业务。

但部分机构并不对这一行为买单。国泰君安香港发表研报称，尽管百丽已经对其鞋类业务实施了一系列转型，但根据百丽国际9月和10月的销售表现来看，鞋类业务仍然受压，并且在未来几年中国的鞋类行业或将迎来“更冷的寒冬”，预期在2017财年至2019财年百丽国际的鞋类业务仍将继续恶化。

UTA时尚管理集团总裁杨大筠接受记者采访时表示，“其实鞋业市场已经处于饱和状态。十年前鞋业市场经历了高速发展，现在则处于一个瓶颈期，这个瓶颈期整个鞋业产能过剩，而这个产能的消化需要一定时间，市场需要一定的时间来调整。”。

运动服饰业务持续增长

不光是百丽，莱尔斯丹、达芙妮等鞋履企业同样被曝业绩下滑。在实体零售整体低迷的大环境中，体育类品牌一枝独秀。

2012年以后，国内体育品牌从低潮中复苏，多数品牌的营收均恢复了增长。以登陆资本市场的361度、特步国际为例，两家公司总收入均连续3年保持增长，361度2016/2017财年营收达到50.23亿元，特步国际2016/2017财年营收则达到53.97亿元。

“运动版块随着市场和消费者更新迭代迎来了新的增长点。现在消费者的需求有了变化，从过去的物质向现在的健康和娱乐变化，这个发展过程体育用品市场增长迎来了新的春天，这几年将是运动市场的黄金增长点。未来运动的增长点将会是运动和娱乐，这两个结合在一起市场会很大，”杨大筠称。

百丽国际2016年/2017财年上半年营收还是同比微增0.9%，其中运动和服饰业务功不可没。百丽国际一方面是国内鞋履品牌的领军者，另一方面也有运动、服饰业务。这一业务目前以经销代理为主，包括一线运营品牌Nike及Adidas，二线运动品牌PUMA及Converse等，以及服装品牌moussy、SLY及REPLAY等。百丽国际2016/2017财年关掉378家鞋履品牌店铺，同时新开了105家运动、服饰店铺。

分业务来看，百丽国际2016/2017财年中报鞋类业务收入为85.86亿元，同比下降12.7%；但运动、服饰业务收入为109.40亿元，同比增长14.9%，这也是鞋履类业务占营收的比例首次低于50%，运动、服饰业务迎头赶上。实际上早在2013年，百丽国际子公司普冠有限公司就投资了服饰品牌巴罗克日本有限公司（以下简称巴罗克），后者正是服装品牌moussy、SLY、REPLAY的母公司。2016年9月，巴罗克于东京证券交易所上市。

至于百丽国际以后业务重点等内容，3月20日，记者致电百丽国际并向其投资者关系邮箱发去采访函，但截至发稿未能收到回复。